Обзор ЦБ РФ глобальных рынков - ноябрь 2013 года.
Устойчивость рынка ОФЗ
Либерализация рынка государственных ценных бумаг в начале 2013 года привела к существенному росту вложений нерезидентов в облигации федерального займа (ОФЗ). В настоящее время нерезидентам принадлежит четверть всех выпущенных ОФЗ.Приток иностранных инвестиций на внутренний рынок государственных облигаций свидетельствует о росте доверия инвесторов к России, но, вместе с тем, усиливает чувствительность рынка к изменениям глобальной конъюнктуры и настроений участников мировых финансовых рынков. Тем не менее, в сравнении с другими странами, рынок ОФЗ демонстрирует достаточно умеренную волатильность при сравнительно высокой текущей доходности ценных бумаг. Реакция рынка ОФЗ на июньское заседание FOMC ФРС США была более умеренной, чем реакция рынков государственных бумаг других развивающихся стран, а доходности бумаг вернулись на прежние уровни сравнительно быстро (рис. 20). Более того, рынок ОФЗ предлагает более привлекательные соотношения доходности и риска, чем, например, рынки государственных ценных бумаг Малайзии, Мексики, Перу и Филиппин (рис. 21). ОФЗ уже включены в ряд индексов-бенчмарок облигационных рынков развивающихся стран (табл.5). Как ожидается, в марте 2014 года ОФЗ будут включены в глобальный индекс Barclays Global Aggregate, охватывающий крупнейшие облигационные рынки мира. Участие ценных бумаг в подобных индексах способствует формированию стабильного спроса со стороны глобальных инвесторов и, в частности, индексных фондов, формирующих структуру собственного портфеля ценных бумаг в соответствии с тем или иным финансовым индексом. В целом, расширение участия российских государственных облигаций в международных индексах ценных бумаг следует рассматривать как позитивное явление, свидетельствующее о растущем признании национального финансового рынка среди глобальных инвесторов.
Устойчивость рубля к глобальным шокам
В ноябре наблюдалось некоторое ослабление российского рубля относительно доллара США (на 2,2% до уровня 33,12 рубля за 1 доллар США на 29 ноября). Колебания рубля, как и других валют стран с формирующимися рынками, на нынешнем этапе в значительной части определяются ожиданиями действий монетарных властей США. Усиление ожиданий сворачивания программы количественного смягчения (QE) ФРС США приводит к укреплению доллара США относительно других валют. Такие ожидания усилились в мае 2013 года, когда возможность изменения объема выкупа активов была обозначена в заявлении по итогам заседания FOMC 30 апреля – 1 мая. Затем соответствующие заявления были сделаны главой ФРС США Б. Бернанке по итогам заседания FOMC 18-19 июня. Реакция валютных рынков на эти события была достаточно существенной. Однако за период с начала мая по конец ноября текущего года рубль упал на 5,7%, тогда как индонезийская рупия – на 23%, бразильский реал – на 16,3%, индийская рупия на – 16% (рис.22). Таким образом, российский рубль оказался более устойчивым в сравнении с другими валютами развивающихся стран.
Тенденции на рынке недвижимости.
В отличие от ряда стран (Великобритания и Китай), где на рынках недвижимости наблюдаются признаки перегрева, в России годовые темпы прироста цен на жилье в 2013 году снижаются. Более того, для Московской области в III квартале было зафиксировано отрицательное значение показателя (рис.23). При этом качество портфеля банковского сектора по ипотечным жилищным кредитам, выданным физическим лицам, достаточно хорошее. Хотя годовой прирост объема ипотечных жилищных ссуд населению находится на высоком уровне (27,1% на 1 ноября 2013 года), на ссуды с просроченными платежами от 91 дня и выше приходится всего 1,3% от общего объема ипотечных жилищных ссуд.
С полной версией прогноза можно ознакомиться по: http://cbr.ru/analytics/fin_stab/ogr_1311.pdf?pid=fin_stab&sid=ITM_25117
Дата создания: Чт, 12/19/2013 - 17:31
Дата последнего изменения: Чт, 12/19/2013 - 17:38
